宋清辉:红星美羚过于倚重大经销商 上市之后 业绩变脸概率很高

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  宋清辉3天前我要分享著名经济学家宋清辉也曾表示,如如果公司严重依赖某个客户或某种类型的产品,公司可能会遭受大客户的“依赖”。进入资本市场后,“改变面子”的概率很高。红星美菱加速冲刺A股“羊奶第一股”业绩增速下滑,过于依赖大客户陷入隐患#/p>

红星美菱加速冲刺A股“羊奶第一股”业绩增速下滑,过于依赖大客户陷入隐患#/p>

中国网络财经7月12日电(记者陈琼)羊奶热潮加快了上市步伐。近日,陕西红星美菱乳业有限公司(以下简称“红星美菱”)发布招股说明书,业绩增长下滑,过度依赖大客户成为上市的最大担忧。

业绩增长率下降

红星美菱于2015年10月在新三板上市。三年后,它宣布退出新三板。其主要业务是羊奶制品的开发,生产和销售,包括婴儿配方奶粉。儿童和成人奶粉。自2018年新三板退市以来,红星美菱加快了山羊奶粉市场的分销,并开展了一系列引人注目的营销活动。尽管营业收入增加,但净利润增长率下降。

红星美菱招股说明书显示,2016年,2017年和2018年,红星美菱的营业收入分别约为2.13亿,2.61亿和3.14亿元;归属于母公司所有者的净利润分别约为3300万。 4亿和4亿人民币。

红星美菱加速冲刺A股“羊奶第一股”业绩增速下滑,过于依赖大客户陷入隐患#/p>

同时,2016年,2017年和2018年,红星美菱的综合毛利率分别为43.20%,46.27%和32.62%,这也意味着红星美菱的毛利率在2018年下降了13%在这方面,红星美女凝视给出了解释。 2018年,由于原料价格的上涨和婴幼儿配方奶粉登记制度的实施,公司的毛利率有所下降。

食品安全问题也成为红星美女的“罐头”。 2015年,Red Star Meiling的“Yangyue”婴儿配方奶粉被报道为蛋白质超标;同年8月,由其生产的婴儿山羊奶粉的微量元素不符合标签的规定值。

过分依赖主要经销商

对大型经销商的高度依赖也使得红星美菱面临“改变面子”的风险。

根据招股说明书,红星美菱采用基于分销和销售的销售模式。在过去三年中,分销收入占红星美菱总收入的90%以上。值得注意的是,2016年,2017年和2018年,红星美菱五大客户的总销售额占当期营业收入的43.08%,35.86%和44.36%。为此,红星美玲还承认,该公司的销售收入排名前五位的客户占当前营业收入的比例较高。如果公司的重要客户在未来丢失或需求变化,公司的收入和利润水平将更高。影响。

着名经济学家宋庆辉

有业内人士指出,由于大客户的销售比例过大,大客户在讨价还价方面具有优势,这将直接影响企业的盈利能力。着名经济学家宋庆辉还表示,如果公司严重依赖某个客户或某种类型的产品,公司可能会遭受大客户的“依赖”。进入资本市场后,其表现“变脸”的可能性非常高。

成年山羊奶销售模式充满争议

随着消费者意识的增强,羊奶行业近年来已经显示出井喷,但备受争议的成年山羊奶销售模式已经成为企业中的“达摩克利斯之剑”。

根据招股说明书,2018年,红星美菱儿童和成人奶粉的收入约为1.77亿元,约占57%。婴幼儿配方奶粉的收入约为1.33亿元,约占43%。成年山羊奶粉已成为红星美菱的主要收入来源,但成年山羊奶的销售模式一直存在争议,也导致一些公司走在非法的边缘。

2019年1月31日,国家市场管理局公布了一批典型案例,其中一批联合行动整顿“健康”市场。在加强重点领域广告监管和执法方面,厦门保健食品店存在虚假广告案例。涉及的产品是美宜源有机全脂牛奶山羊奶粉。然后美宜源“蒸锅”给经销商,

业内人士指出,美宜源山羊奶粉只是一个缩影。通过对老年人的“软糖”,它已成为成年山羊奶行业的“隐藏规则”。但这不是一个长期的解决方案。如何找到可持续的销售模式成为行业的紧迫问题。原标题:红星美菱加速冲刺A股“羊奶第一股”业绩增长率下滑,过于依赖大客户陷入隐患

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